http://kimibull29.blog.so-net.ne.jp/2015-12-16-1 いつもブログ拝見させていただいております。 ・WisdomTree 大豆上場投資信託（1697）, 日本取引所グループのホームページにも、ETF投資のリスクとして、先物型ETFの注意点が説明されています。こちらもご覧ください。, なお、コンタンゴの逆で、期日が遠い先物価格の方が、期日が近い先物価格よりも価格が低い状態のことを「バックワーデーション」と言います。バックワーデーションが起きるのは、マーケットが荒れているときであり、平時はコンタンゴになることが多いです。, 先物型ETFのリスクはコンタンゴにあります。時間が経過するほど、コンタンゴの影響により価値が減少していくのです。, そのため先物型ETFは、長期保有には不向きです。この点は絶対に押さえておいてください。, 例えば「国際のETF　VIX短期先物指数」（1552）を紹介する運用会社のサイトには、注意書きとして、「当ファンドは、中長期的な投資（バイ・アンド・ホールド）には向きません。」とはっきり記載してあります。, 実際の株価チャートを見てください（下図1）。今年3月には、VIX指数が2008年のリーマン・ショックの時と同じくらいの上昇を見せました。しかし、当ETFの長期間のチャートをみると、今年3月の上昇幅は、ほんのわずかな上昇。実際には1カ月で価格が6倍になっているにもかかわらずです。, VIX指数が過去の暴落時と同じ水準になったから、このETFの価格も過去の暴落時の価格まで戻るというわけではない点、十分に注意してください。, 本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。 詳細こちら >>, 配信：記事配信時 随時facebookおよびTwitterには一部配信しない記事もあります, 本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身でご判断いただきますようお願いいたします。本コンテンツの情報は、弊社が信頼できると判断した情報源から入手したものですが、その情報源の確実性を保証したものではありません。本コンテンツの記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願い致します。また、本コンテンツの記載内容は、予告なしに変更することがあります。. やはりWTIとの乖離は大きいんですよね。 Follow @kyuzoh5945 !function(d,s,id){var js,fjs=d.getElementsByTagName(s)[0],p=/^http:/.test(d.location)? 先ほどからコンタンゴ、コンタンゴと謎の語感を放つ言語が耳に入ってくるのですが、どういう意味ですかの？メキシコの言葉ですかの？, 一般的にWTI原油として表示されているのは直近限月のWTI原油先物価格じゃからな！限月がかわると価格が跳ね上がったように見える時があるんじゃ。, 車の燃料も原油じゃが、当然製造業の動力からペットボトルまで生活には経済活動には原油は必要不可欠じゃからな。, なぜ原油価格が暴落すると経済ショックが起こるのですか？原料が安くなって経済にとってはプラスな気がするのですが・・・。, 石油メジャーなどの原油関連銘柄の業績悪化は勿論なんじゃが、それよりも産油国の資金引き上げが深刻な結果を招くんじゃ。, ひょっとするとコロナショックからの2番底は原油安が起点となる可能性もありますな・・・。, ロールオーバーコストは発生するとはいえ損をするわけではないですよね？価格は変わらないわけですから。, つまりWTI原油先物は限月変更ジャンプで下落しなかったとしても原油ETFは下落し続ける可能性があるんじゃ。要注意じゃぞ！, バックワーデーションの環境では逆に原油ETFは原油先物に比べて有利な動きをすることになるぞ！, 特に今回のような直近限月と翌限月の差が激しいコンタンゴの場合は要注意じゃぞ！さらに価格乖離は大きくなるじゃろう。, マネリテ！編集部は東京大学経済学部卒の証券アナリストを中心とした金融知識が豊富なメンバーが株式投資初心者に向けて有益な情報を提供しています。株式投資を行う意義から基本用語、おすすめのネット証券・投資先情報をお伝えするメディアです。日本人の金融リテラシーの向上と明るい未来を目指しています。, 【株の基礎知識・用語集】市場の波に乗る準備をしよう！株初心者と中級者の疑問を全て解決。2019.09.30 【株式投資の手法特集】初心者におすすめは「インカムゲイン」投資！「キャピタルゲイン」との違いを理解しよう。2019.06.04, 【株の始め方】証券口座はどれが正解？資金が少額でも取引可能？そもそも始めるにはいくら必要？疑問を一挙に解決！2019.10.01, 【株式投資の手法特集】初心者におすすめは「インカムゲイン」投資！「キャピタルゲイン」との違いを理解しよう。2019.06.04, 【株の分析手法】株式市場の動きを見極める！ファンダメンタルズ・テクニカル分析を徹底解説。2019.10.01, 【株の勉強】お金の学校で投資を学ぶ。一流投資家の思考を本で、セミナーで学ぶ。2019.10.02, 【外国株】米国・新興国株式は今後も投資対象としてメリットだらけ？高配当銘柄も存在する市場を掴め！2019.10.03 【米国株特集】アメリカ株式市場の魅力とは？市場・指数の種類と株の買い方までわかりやすく解説。2019.07.31 【米国（アメリカ）個別株分析！】2019年のおすすめ株式銘柄はどれ？株価見通しと今後の推移を徹底予想。2019.09.17 【米国株式・配当貴族銘柄特集】連続増配63年…, 【2019年・テーマ株】これから上がる・大化けするテンバガー候補銘柄！一攫千金を狙えるおすすめ株はこれだ！2019.06.03 【日経225企業株価予想】株を分析するならこんなふうに。業界別Nikkei銘柄のファンダメンタル分析一覧！2019.06.27, 【投資信託取引ガイド】大損するリスクも？概要から投信の種類まで。全容をわかりやすく解説！2019.10.03, 【iDeCo（イデコ）特集】全てを解説！おすすめの証券口座（楽天・SBI）・運用商品を一挙に紹介。2019.07.01, 【NISA（一般）・つみたてNISA特集】積立を今すぐ開始しよう！利益・利回りを最大化するおすすめ証券口座と株式・投資信託銘柄を一挙に紹介。2019.07.01, 【初心者向け・投資の基本用語】資産運用実行に向けての最初の知識！言葉を正確に理解して金融リテラシーを高める。2019.07.26 【中級者向け・投資の基本用語】資産運用の知識！言葉を正確に理解して金融リテラシーを高める。2019.07.26 【国債・社債特集】安定運用？債券投資の種類とリスク、メリット・デメリット。金利との関係までわかりやすく解説。2019.07.26 【豊かな老後のお金と暮らし特…, 【コンタンゴ（Contango）とは？】逆オイルショック懸念？原油価格暴落でも原油ETFへの投資をおすすめしない理由を解説。, 【コロナショック！2番底は来る？】株式市場が再び大暴落すると予想される理由とは？二番底の可能性のあるシナリオをそれぞれわかりやすく解説！, 【千葉開催・無料】投資初心者向けおすすめ資産運用セミナーはどれ？京葉銀行開催のマネー講座などを紹介（株式・投資信託・つみたてNISA・iDeCo）. 原油の保有コスト等の理由で通常はコンタンゴの状態が多くなります。 コンタンゴの状態で先物の乗り換え（ロールオーバー）を行うと、安い先物を売却して、高い先物を購入することになりますので、投資しているetfや投資信託のパフォーマンスは実際のwti先物の動きに比べて悪くなります 。 「たぱぞうの米国株投資」のたぱぞうさんですよね？ 完全に理解できたわけではないですがこちらのHP↓を見て、 Copyright© 1999-2020 Rakuten Securities, Inc. All Rights Reserved. （もし違ったらごめんなさい）, 1671のほかに1699や1690のチャートを眺めても、 ©Copyright2020 マネリテ！「株式投資初心者の勉強 虎の巻」.All Rights Reserved. なんでこうなっちゃうのか不思議ですね。, こちらこそはじめまして。 JavaScriptが無効の為、一部のコンテンツをご利用いただけません。JavaScriptの設定を有効にしてからご利用いただきますようお願いいたします。（設定方法）, 2021年版「株主優待カレンダー」販売中！優待投資の基本、注目銘柄、資産形成の基本も！！, このコンタンゴに注意しなければならない先物型ETFには、例えば次のようなものがあります。, ・国際のETF　VIX短期先物指数（1552） 主にアメリカ株・ETFへの投資で配当増加の過程をつづるブログです。目標は年間配当金100万円。最近は原油・金鉱株に関心。他ふるさと納税など節約話を。, 2016/5/2 日本時間の早朝に「WTI原油先物」が史上初のマイナス圏内に突入という歴史的な事象が発生しました。, 20日のニューヨーク原油先物市場で史上初めて価格がマイナスとなった。原油需要が激減するなかで在庫が増え、保管スペースが枯渇。買い手がつかなくなった。, 21日に取引を終える5月物だけの局所的な話だが、世界を代表する国際商品市場で極めて異例の事態だ。, 20日のWTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）の期近5月物の清算値は1バレルマイナス37.63ドルで、前日から55.9ドル下落した。朝から売られていたが、拍車がかかったのは午後に入ってからだ。正午過ぎに10ドルを割ると10分おきに1ドル下がるような展開になった。, 午後2時すぎに節目の0ドルを割ると午後2時30分には一気にマイナス40ドル強まで崩れた。, 今回のように、原油価格が明らかに割安となっていても軽率に「原油ETF」へ投資をするのはおすすめしません。, このコンテンツでは、「コンタンゴ」という用語に加えて、なぜ現在原油先物がマイナス圏にまで沈んでいるのか？, 明らかに割安というだけで原油ETFに投資することの危険性について、わかりやすく解説していきたいと思います。, 【先物取引とは？】現物取引との違いは？その概要とレバレッジなどの特徴・取引を行うメリット・デメリットを徹底解説。, ただし、前月25日が営業日でなければ、25日の前営業日から3営業日前となる日に取引が終了する。, 今回マイナス圏まで下落したのは2020年５月限月のWTI原油先物であり、6月限月は1バレル$20程度となっています。, 日本時間2020年4月21日時点での、WTI原油の各限月毎にプロットしたものが以下となります。, 以下の図のように、限月が先になるほど価格が高くなる状態を「コンタンゴ」といいます。, 2019年12月に中国で発生した「新型コロナウィルス（COVID-19）」が2020年2月以降、世界中でパンデミックを引き起こしています。, 人々の経済活動が止まると、当然現代の主要エネルギーとなっている原油に対する需要も急減します。, 全米での貯蔵限界は6億5000バレルとされており、保管スペースは限界を迎えつつある様相を呈しました。, このまま原油を保有していると、保管先の確保が難しいの懸念から、投げ売りが続きマイナス圏まで大暴落していきました。, 原油価格の大暴落を受けて、Twitter上でも「逆オイルショック」というワードがトレンド入りしています。, 【オイルショック（石油危機）とは？】日本の高度経済成長を終わらせた？トイレットペーパー騒動で有名な事象をわかりやすく解説。, 一方、逆オイルショックは原油価格の暴落によって引き起こされる「金融ショック」のことを指します。, サウジアラビアを始めとした中東諸国は、未だに原油が主要産業であり国家財政を支えています。, そして、その資金を政府ファンドを意味する「Soveringn Wealth Fund (以下：SWF)」という形で運用しています。, トップのノルウェーのSWFは1兆ドル（約100兆円）と日本の国家予算並みの金額を運用しています。, （引用：Forbes「Norway’s Sovereign Wealth Fund Hits $1 Trillion [Infographic]」）, 産油国が原油価格の暴落で国家歳入が減少すると、今まで蓄積してきたSWFを解約することが懸念されます。, SWFが投資している資産を現金化すると株価を中心に暴落して「リスクオフムード」が蔓延します。, また原油価格が下落していくという負のスパイラルが繰り返される最悪の結果を招く恐れがあるのです。, 今回の原油価格の暴落で原油ETFの逆張り投資の好機と考えている方もいらっしゃるかと思います。, しかし、上記で解説したコンタンゴが発生している時には、原油ETFはロールオーバーコストが発生します。, 特に現在のように強烈なコンタンゴが発生している時には、原油ETFへの投資は危険ですのでわかりやすく解説していきます。, また、今回のように在庫が膨大すると直近限月で保有することができなくなり、投げ売りが発生します。, そのため、限月が到来すると直近限月で保有しいてる分を売却して、先限月の原油先物を購入する必要があります。, 安い価格の直近限月で保有している分を売却して、高い価格の限月を購入しなければならないのでロールオーバーコストが発生します。, 5月限月を迎える時に0ドルで売却をして、６月限月で20ドルの先物を購入することで20ドル分の損が発生するのです。, コンタンゴが発生しているということは、環境が変わらなければ直近限月の期限が近くにつれて価格が下落する可能性が高いことを意味します。, 乗り換えたとしても、時が経過するにつれて乗り換えた先の限月の価格は下落していきます。, 現在の需要減少、保管場所不足の状況が続く状況ではコンタンゴの直近限月と翌月限月の価格差は高くなる状態が続くことが想定されます。, 現在は20ドル近い価格の2020年6月限月も5月限月同様に時の経過に伴い急落する可能性があるのです。, 結果的に原油先物価格は限月変更のたびに価格がジャンプしますが、原油ETFは継続的に下落していきます。, コンタンゴとは逆に先限月の方が価格が低い状態のことをバックワーデーションといいます。, 好況で経済がわき直近で原油需要が発生したり、投機筋が期近価格を釣り上げる動きをした時に期近価格が高騰しバックワーデーションとなります。, 現在より今後の需要が低いと考えるのであれば先の限月の価格は軟調に推移して結果的にバックワーデーションとなります。, 実際にロールオーバーコストで原油ETFが実際の先物に比べて下方乖離していることをデータとしてみていきたいと思います。, 三者とも連動を目指す、原油の種類が異なるのですが基本的には同じ動きをするので以下の通り殆ど同じ動きとなります。, NEXT FUND NOMURA原油インデックス連動型上場投信と実際のWTI原油先物の比較を行ったのが以下の図となります。, コンタンゴの期間ではWTI原油に対して原油ETFは大幅にアンダーパフォームしていることがわかります。, 以上、【コンタンゴ（Contango）とは？】逆オイルショック懸念？原油価格暴落でも原油ETFへの投資をおすすめしない理由を解説。…でした。, 【ETFとは？】その仕組みと一般投資信託との違い・取引するメリットデメリットをわかりやすく解説。, 【信太郎の瓦版】話題の経済ニュースや金融トピックスを証券アナリスト目線でわかりやすく解説していく！, 昨今の2000万円問題もあり、投資による自助努力で、老後資産を築き自身の身を守る必要が出てきてました。, 長年、資産運用を学んできた編集部が、お金を専門としたスクールについての特集コンテンツを作成していますので、ぜひ参考にしてみてください。, 株式投資を「専門家や現役で成功している投資家に学びたい」という方は多いのではないでしょうか？, 現在は、有難いことに、会場開催型、オンライン型など、優良セミナーが数多く開催されています。, ここでは、株式投資で成果を出したい初心者の方におすすめできるセミナーを以下の観点から、ランキング形式でお伝えしています。, 次回のコメントで使用するためブラウザーに自分の名前、メールアドレス、サイトを保存する。.

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